儲蓄保險也有「風險」？為何要小心看預期回報？

儲蓄保險含有儲蓄成分，其設計過程涉及多個複雜因素，例如：

1. 無風險利率（Risk-free Rate）：這是保險公司進行產品定價的基礎。公司會進行詳細的情景分析，評估不同利率環境對產品盈利能力的影響。這包括考慮國家當前的經濟狀況、央行政策以及長期利率趨勢。
2. 風險調整後回報率（Risk-adjusted Return）：保險公司需要在風險和回報之間取得平衡。雖然某些高風險資產可能提供更高的回報，但監管機構對這些資產的資本要求也更高，導致這些資產佔比不能太高。由於保險公司的資本有限，他們必須謹慎地分配資金，以確保既能滿足監管要求，又能為客戶提供有競爭力的回報。
3. 退保率：保險公司會參考同類產品的歷史數據，並結合當前的市場趨勢和經濟預測來估算產品未來的退保率。這有助於公司更準確地預測現金流，並相應地調整產品設計。
4. 死亡率：這是基於香港人口統計數據，並結合公司自身的客戶群體特徵進行分析和評估。保險公司會定期更新這些數據，以確保產品定價的準確性。

此外，負債匹配（Liability match）是保險公司產品設計中的一個核心概念。它確保公司擁有足夠的資產來履行對保單持有人的未來承諾。例如，對於三年期的儲蓄保險，公司可能會購買三年期債券，以確保產品到期時有足夠資金支付給客戶。

分紅保單是儲蓄保險中常見的一種類型，其投資策略通常涉及多種資產類別：

1. 定息產品，包括政府債券和投資級別公司債券。這類資產風險較低，提供穩定但相對較低的回報。它們在投資組合中起到穩定器的作用，特別是在市場動盪時期。
2. 股權類產品，包括上市公司股票和私募基金（PE）。這些資產風險較高，但長期回報潛力更大。保險公司通常會根據市場情況和風險偏好調整股權類資產的配置比例。
3. 另類投資，如房地產投資信託基金（REITs）和對沖基金（Hedge Fund）。這些投資有助於分散風險，並可能在傳統資產表現不佳時提供額外的回報。

相比ETF通常以過往業績作為宣傳重點，儲蓄保險則著重宣傳預期回報（即保證加非保證回報）。然而這些預測的假設和計算方法往往不公開，使消費者難以評估產品價值。

保險公司在計算儲蓄保險的預期回報時，採用了一系列複雜的分析方法和策略：

1. 回報分析：保險公司會參考每類資產的歷史回報（Expected Return）及波動率（Standard Deviation），運用統計模型（如蒙地卡羅 Monte Carlo Simulation）進行預計投資回報測試。這些數據通常來自過去的市場表現或大型金融機構的資產預期回報預測。
2. 經濟預測：公司會聘請經濟學家和分析師預測未來經濟走勢，包括GDP增長、通貨膨脹率、利率變化等。這些宏觀經濟因素對投資回報有重大影響。

然而這些預測和模型並非百分百準確，實際投資表現還取決於市場變化和基金經理的投資能力。因此，消費者在購買分紅保單時應該充分了解這些不確定性。

儲蓄保險並非適合所有人，但對某些特定消費者可能有吸引力：

1. 高淨值客戶：這類客戶可以利用儲蓄保險來分散現有投資組合的風險。由於儲蓄保險通常提供穩定但相對較低的回報，它可以作為高風險投資的平衡。
2. 打算進行財富規劃的富裕人士：儲蓄保險可以作為遺產規劃的工具。它可以幫助富裕人士有序地分配財富，避免日後可能出現的遺產糾紛。
3. 需要強制儲蓄的人：由於儲蓄保險要求定期供款，且提早退保通常會有罰款，它可以幫助一些人培養長期儲蓄的習慣。這對於缺乏自制力但希望為未來儲蓄的人來說可能是一個有效的選擇。