債券投資入門懶人包

債券主要由各國政府、公營機構、銀行、企業、甚至多邊國家機構（例如世界銀行）等發行，以向外借貸解決資金需要，發行者須支付已承諾的利息及到期時償還本金予投資者。

如果你投資於債券，你實際上是借錢給發債機構。雖然投資者可自由買賣債券，但要散戶直接投資債券可能較困難。主要是因為入場門檻較高（如透過銀行買賣，或需存入六至七位數港元），而且選擇適合的債券及管理須專業知識，所以大多數人只會買賣債券基金或債券ETF。

一般投資者亦可在發債機構首次公開發售債券時直接向該機構認購債券，例如認購香港政府發行的通脹掛鉤債券。

債券價格可升可跌，債券價格可能由於以下因素而改變，因而令債券基金的價格及回報同樣受到影響:

1. 利率上落 : 當利率下跌時，債券價格上升
2. 匯率浮動 : 若債券以外幣結算，該外幣貶值時會帶來投資損失
3. 債券信貸評級變化 : 當信貸評級被調低時，通常債券價格會被拖累向下

風險與回報息息相關，一般而言發債人越穩健，其債券評級亦會越高，違約（即不能按承諾償還利息或本金）風險亦較低，但投資者可以賺到的息率或回報亦較低。發債人穩健與否則由信債評級機構（例如穆迪、標普及惠譽）作評估，並不時更新，以反映發債人及其行業最新狀況。

債券主要分為投資級別及非投資級別，以下簡單表列三大信債評級機構之評級標準:

但值得留意的是，信債評級機構的評級只宜作參考，並不是絕對，如雷曼兄弟「爆煲」時，信貸評級機構並未能預先作出警告。

金管局的債務工具中央結算系統(CMU)債券報價網站，已有多間銀行及證券商提供參考價。前往銀行及提供債券買賣服務之證券商開戶亦可直接查詢債券報價。若想查詢更詳盡及環球債券資訊，亦可使用彭博 (Bloomberg)或路透社 (Reuters)等專業報價系統。

至於交易所上市的債券或債券ETF，則可在一般股票報價網頁或手機應用程式查詢，而債券基金的報價就要在相關基金平台上查看。

一般散戶可能較少接觸債券投資，但其實香港政府近年也積極發行零售債券，包括：

• iBond（通脹掛鈎債券）
• 綠色債券
• 銀色債券

ETF的投資目標種類繁多，而債券亦是其中一類。債券ETF和債券基金兩者同樣是基金，並由專業人士負責管理及買賣一籃子債券，藉以分散風險。此外，投資債券ETF的入場門檻亦較低（數百至數千港元）。

然而，債券基金與債券ETF最大分別是債券ETF為被動式操作，即追蹤及模擬某個債券指數，無視管理人對債市或個別債券的主觀看法；債券基金則大部分為主動式操作，由基金經理進行分析及決定投資組合，希望回報可以跑贏指數，因此管理費較貴，但要留意的是債券基金亦不保證可以跑贏指數。

另一較明顯的分別就是投資平台，ETF可於證券交易所買賣，跟股票買賣相若；而基金則要透過銀行或基金公司的平台作買賣，最容易接觸的途徑相信是大家的強積金（MPF）戶口。

至於投資債券ETF，投資者亦不乏選擇，例如有中國國債ETF、人民幣債券ETF、香港債券ETF、亞洲債券ETF。

以下是在香港上市，不同類型的債券ETF。

「滬港通」及「深港通」大家耳熟能詳，相信對「債券通」則較為陌生。「債券通」其實是內地與香港債券市場互聯互通的新機制，讓境內外投資者可買賣香港與內地債券市場流通的債券。「北向通」已於2017年7月開通，使國際投資者更方便參與中國銀行間債券市場，「南向通」則有待通車。「北向通」相當受境外投資者歡迎，境外持有量持續上升，截至2月底已達2,278億人民幣，2月份日均成交達143億人民幣，可見國際間對內地債有一定需求。債券通交易產品豐富，涵蓋國債、政策性金融債、同業存單、中期票據和企業債。對於一般投資者而言，債券通的出現將增加市場上相關新型債券產品推出，長遠為投資者提供更多投資選擇。